Paulson's Cascade of Lies

Am Donnerstag, den 20. November legte Finanzminister Henry Paulson, auch von seinen eigenen beklagenswert niedrig Vorschriften, ist ein erstaunlich irreführende Rede auf der Ronald Reagan Presidential Library in Simi Valley, Kalifornien. In ihrer falschen Festlegung der finanziellen Giveaway Washingtons an die Wall Street es wetteifern einige der noch ungelösten Fabeln von der Master Imagineer sich, für die die Bibliothek den Namen geschaffen.

Was veranlasste die Rede scheint wurden Congressional Kritik an der Köder Mr. Paulson-and-switch Transfer öffentlicher Gelder an die Wall Street, und die Federal Reserve zu übertragen, ein Betrag doppelt so hoch wie der Kongress 700 Milliarden Dollar. Seine vordringlichste Ziel war es, abzuwehren Anschuldigungen, dass das Finanzministerium und die Federal Reserve illegal gehandelt. "Bundesgesetz, und insbesondere die Anti-Mangel Gesetz verbietet Treasury von Geld, Geld leihen, garantiert oder Erwerb der Vermögenswerte ohne Zustimmung des Kongresses. Die Federal Reserve kann und wird auf einer gesicherten Basis zu verleihen, aber nur wenn es nicht erwartet, um Verluste zu realisieren. "(Hervorhebung hinzugefügt).

Aber der Kongress nicht genehmigt nicht die Staatskasse zu 250 Milliarden Dollar an "bevorzugten" hat Investitionen in die Wall-Street-Banken. Die glücklichen Empfänger, ihre Aktionäre und Offiziere offenbar gerade besorgt, dass diese "Investition" am Ende unter Verlusten. Deshalb ist das Finanzministerium auf der Rückseite der Bona-fide-Gläubiger steht. Deshalb ist "bevorzugten" hat durch die bestehenden Aktionäre wurde auf Darlehen und Bürgschaften bevorzugt (die Priorität im Falle des Konkurses haben), nicht die Voraussetzungen, dass der Kongress dachte, sie hätte sich Forderung, dass diese Institutionen neu zu verhandeln, um die Hypotheken gelegt, um sie in Einklang zu bringen erwähnt mit der Fähigkeit des Schuldners zu zahlen.

Die Fed hat sich geweigert zu lassen Kongress kennen keine Details - alle Angaben zu jeder - über ihre Geld-für-trash-Swaps mit diesen Institutionen. Dies ist, was betrifft Kongress, und was hat Reporter auf Bloomberg aufgefordert, einen Prozess zu bringen, um in zu entdecken und bekannt zu den Details. Es ist nicht schwer zu erkennen, warum diese Neugier vorhanden ist. Die einzige plausible Erklärung, warum Investmentbanken, American International Group (AIG) und die Geschäftsbanken offenbar von der Citibank geführt (deren Aktien stürzten noch weitere 26 Prozent am Donnerstag) haben mehr als eine Billion Dollar wert von illiquiden hypothekarisch gesicherte Wertpapiere, Junk Bonds und wandte sich wer weiß, was andere Junk an der Fed ist zu vermeiden, einen Verlust aus dieser Not leidende Kredite und Investitionen. Wie Herr Paulson erklärte Angelegenheiten "hat die Federal Reserve gesetzlichen Behörde gegen einen Pool von Hypothekendarlehen leihen auf einer vollständig gesicherten Grundlage. Die Fed konnte die JPMorgan Kauf zu unterstützen, weil sie glaubten, dass es eine hinreichende Aussicht auf Verluste zu vermeiden. "

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Welchen Zeitrahmen reden wir hier? Offenbar ein, in dem Herr Paulson die Verwaltung verlassen haben wird, klebt seinen Nachfolger mit den Verlusten und vermutlich die Schuld.

Alles, was gewesen zu sein scheint unerwartet Herr Paulson - als ob die Ignoranz ist eine Verteidigung. "Als ich nach Washington kam im Jahr 2006", erinnerte er, "Märkte waren harmlos." Wir waren noch in der Idee von Alan Greenspan, dass die Preise für Vermögenswerte Aufblasen auf Kredit stellt "die Schaffung von Wohlstand." Damals habe ich mich nur einer von vielen, warnte dass der Immobilienmarkt waren gekommen, um auf einem Fundament von Junk-Hypothekenkredite Ruhe. Jeder Banker, mit denen ich sprach zu dem Zeitpunkt wusste. Aber die meisten waren noch versucht, Heu machen, während die Herstellung war gut, und es war immer noch recht gut - für die Banken, das ist. Die Sache nicht gutartigen für die zunehmend verschuldeten US-Wirtschaft, aber zumindest waren sie für die Wall Street rosig. Bank Führungskräfte zahlten sich enorme Gehälter und noch größere Aktienoptionen. Inzwischen wurden die intelligentere Vermögensverwalter Anfang, ihre Mittel aus der Verlagerung der US-Wirtschaft in einer Welle von Kapitalflucht in einer Größenordnung, da Russland nicht in der Mitte der 1990er Jahre gesehen.

Handeln, als ob dies alles nicht vorhersehbar gewesen, versicherte Herr Paulson seinen Fehler-freundliches Publikum: "Es war kein Textbuch für die Reaktion auf ein ein-oder zweimal in hundert Jahre Veranstaltung." A kind of random historischer Erdbeben gewesen zu sein scheint am Arbeitsplatz, eine finanzielle San Andreas-Verwerfung. Herr Paulson dann trivialisiert dies aber mit dem Euphemismus "-Gehäuse Korrektur."

Der Schlüssel ist, was soll korrigiert werden? Ist es nicht an den Finanzmärkten selbst?

Herr Paulson dann über Verstellung der Charakter der US-amerikanischen und globalen Finanz-System gesetzt. "Unser Finanzsystem", erklärte er, "ist zu der harten Arbeit unserer Bürger gebaut, ist es auf die Ersparnisse der Bürger gebaut."

Dies ist, wo er versucht, die Desinformation über die Explosion der Schulden, die Belastungen nun die US-Wirtschaft, die das Ergebnis der autonomen credit-Gründung durch die Geschäftsbanken ist und hat nichts mit den Einsparungen Gewohnheiten "unsere Bürger zu verbreiten". Das grundlegende Prinzip des modernen Finanz-Banking ist, dass "Darlehen Einlagen zu schaffen." Die Bankdarlehen kommt zuerst - dann die Anzahlung oder "Speichern".

Here's how it works. Eine Bank, die Marketing-Abteilung soll drum up Kunden für Schulden. Ein Kreditnehmer werden in eine Bank gehen und unterzeichnen einen Schuldschein, und die Bank erstellt dann ein Girokonto in der Höhe, festgelegt ist. Der Vermerk fordert für einen bestimmten Zinssatz zu zahlen - einen Satz sehr viel höher als das, was die Bank von der Federal Reserve oder auf dem Geldmarkt leihen im Allgemeinen. Eine globale Benchmark-Zinssatz für die Banken ist die London Interbank Overnight Borrowing Rate (LIBOR) und die andere ist die Federal Reserve der Diskontsatz den Banken. (Japanische Banken auch, sofern der für große Finanzinstitute auf unter 1% pro Jahr, fördert den internationalen "Carry-Trade", billige Kredite in Yen und dann Umwandlung der Mittel in andere Währungen und Darlehen zu einem höheren Satz.)

All dies über Ersparnisse verfügen. Es handelt sich Kreditschöpfung in denen die Banken haben ein gesetzliches Monopol, mit Finanzierung durch die USA, Japan und anderen wichtigen ausländischen Zentralbanken in Geld umgewandelt. Dieses kostenlose Kreditschöpfung ist die Wurzel des Problems, nicht das natürliche Wachstum von Ersparnissen.

Was haben die Banken mit diesem Kredit-Privileg zu schaffen gemacht? Fast alle ihre Kredite wurden damit die Käufer Vermögenswerte zu kaufen (Immobilien, Aktien und Anleihen oder ganze Unternehmen) bereits vorhanden, oder zu ermöglichen, Hedge-Fonds, die mathematische Spiele, die gekommen sind, um die heutigen Casino-Kapitalismus kennzeichnen spielen. Herr Paulson zeigt die daraus resultierenden finanziellen System als für das gute Funktionieren der "Main Street von wesentlicher Bedeutung." Aber er muss einige Rechtsanwalt, der erklären könnte, dass ihn nur sehr, sehr reiche Spekulanten dürfen die Hedge-Fonds-Spiel zu spielen wissen, finanzielle Derivate, die liegt mitten im Herzen des finanziellen Verteilung von heute und ein negatives Eigenkapital für Banken, die schlecht verspielt haben. Die rechtliche Realität ist, dass, um in Hedge Funds und ähnliche Glücksspiele Casino-Kapitalismus zu investieren (oder in Broadway-Stücken und anderen Hochrisiko-Ventures, in diesem Fall), müssen potenzielle Finanziers Veröffentlichungen zur Bestätigung der Tatsache, dass sie zu verlieren leisten können, ihre Zeichen Geld.

"Wenn das Finanzsystem durften Zusammenbruch," Mr. Paulson warnte, "es ist das amerikanische Volk, die den Preis bezahlen würden. Dies war nie nur um die Banken gewesen, es war schon immer über die anhaltenden Wohlstand und Chancen für alle Amerikaner. "Nicht wirklich. Wall Street kaum so altruistisch. Es hat sich zunehmend aus ihr Geld mit Amerikaner in zunehmendem Maße durch die Gewinnung räuberischen, Bergbau Kreditvergabe an die Wirtschaft. Das ist, was hat die US-Schuldenlast zu schweben so weit voraus, die Fähigkeit der Schuldner zur Zahlung verursacht. Es ist auch das, was ist jetzt die Umleitung Ausgaben weg vom Verbrauch und die (für Firmen) neue Investitionen Gläubiger zu bezahlen.

Nicht zufrieden mit falsch darzustellen, wie die US-Wirtschaft ist Herr Paulson, dann zeichnete ein Bild der Weltwirtschaft, die auch eine Farce. "Die Welt schwimmt in Geld hast höhere Rendite", erklärte er, "und viel von diesem Geld wurde in US-Vermögenswerte investiert."

Nicht ganz. Die Weltwirtschaft hat im Überfluss in den USA Leistungsbilanzdefizit, das geschwollene die Reserven der Zentralbanken in der Gläubiger-Länder aus Asien nach Westeuropa wurde. Die Zentralbanken haben $ 4 Billionen in ihre Dollar-Zuflüsse in die Vereinigten Staaten nach dem Dollar-Hegemonie recycelt. Anstatt eine "höhere Rendite," haben die Zentralbanken sahen sich gezwungen, bei niedrigen Investitionen Gewinnung US-Staatsanleihen, oder etwas höher Fannie Mae und Freddie Mac Wertpapiere. Diese Erträge sind wesentlich geringer als US-Investoren in Aufkauf ausländischer Unternehmen und ihre Aktien, deren Preis Wertschätzung versucht haben, weit über dem Satz, dass die ausländischen Volkswirtschaften waren in der Lage, sich auf ihre Recycling-Dollar in die Vereinigten Staaten wieder hereinzuholen.

Herr Paulson will vor allem ausländischen Volkswirtschaften von Loslösung von dieser dysfunktionalen Systems zu verhindern. "Der zweite wichtige Priorität", erklärte er seinem Publikum Reagan-Bibliothek, "muß fortgesetzt werden, die Reform der internationalen Finanzinstitutionen wie die Weltbank und den IWF auf, für eine stärkere Beteiligung der Entwicklungsländer zu ermöglichen." Das Ziel ist es, die finanziellen Branche Lobbying Kontrolle über das Finanzsystem der Welt ist global. "Eine endgültige Reform Priorität muss konsistent sein Liberalisierung der Politik über den Handel und Investitionen, mit einem Schwerpunkt auf die Vermeidung von neuen protektionistischen Maßnahmen und die Erreichung ein Durchbruch in der Doha-Runde der Welthandels zu sprechen."

"Neue protektionistische Maßnahmen"! Auch die US-Autofirmen befürworten spezielle Beihilfen für die US-Autoindustrie in Detroit und verfolgt Beggar-my-Nachbarn Finanzpolitik (lassen ausländische Banken und Wirtschaft nehmen die finanziellen Verlust von Spielen in der Wall-Street-Casino), ausländische Staaten, die nicht zu entwickeln, ein Finanzsystem stark reguliert, die Landwirtschaft mehr auf die Ernährung ihrer eigenen Leute richtet. Sie sind nicht Kapitalabfluss aus den USA auf "freie" Kredite förderlich ist Block zu kaufen die beherrschenden Höhen ihrer Volkswirtschaften wie der IWF auferlegt Strenge Pläne und zwang Privatisierung Sell-Offs der Dritten Welt und post-sowjetischen Ländern, während des Schneidens Steuern zu Hause in das Gesicht eines eskalierenden US-Handelsbilanzdefizit und die gestiegene Auslandsnachfrage Militärausgaben.

Die Rede von Herrn Paulson sieht aus wie eine große Salve in den Versuch der Bush-Administration, um sowohl die Wall-Street-Rettungsplan und den USA räuberischen Finanzierung unumkehrbar, während die Regierung die öffentliche Verschuldung (Treasury Bonds) für schlechte verspielt Wall Street ersetzt. Seine Irrtümer sind so berechnet, Desinformation, wie die meisten Lobbyarbeit durch die Banken-und Finanzsektor. Man kann nur hoffen, dass der Kongress seine Aussage wiederholt, dass diese Zeile mit mehr Scharfsinn Frage verfolgt hat, wird aufgefordert, als seine früheren Annahme der Rettung der Staatskasse zu handeln. It's time to clean up dieses Gesetz.

PS: Wie ich hat der Citibank (C) sah nehmen noch ein Sprung von 10 Prozent in den firsthour vom Donnerstag Morgen, meine Frau zeigte mir etwas, das ein Anbieter Citibank Übergabe wurde von den Studenten der New York University gestern Nachmittag: Ein Flyer bat sie ihr Geld in legte um 3,10 Prozent pro Jahr. (Vanguard's Treasury-Geldmarktfonds bietet unter 1 Prozent zur Zeit.) Ich sagte Grace, dass unsere Reinvermögens höher war als der Citibank, aber ich bin nicht in der Lage zu zeichnen die $ 10 Millionen im Jahr Gehalt wie ihre Joker zu tun.

Die Citibank Handout (wann haben Sie schon einmal von Straßenhändlern für Banken sagt: "Du wirst die Sicherheit der FDIC Versicherung und Ihre CD's Begriff haben, ist nur 6 Monate. So können Sie Ihr Geld sicher mit einer hohen Geschwindigkeit. Citi nie zu halten ... schläft. "

Citi-Aktie hat 84 Prozent zurückgegangen ist in diesem Jahr, und das Unternehmen ist auf den Felsen. Ich würde mich schlaflose auch, wenn ich ihnen waren!