Những khủng hoảng trong 10 điểm

Robert Stewart
Mises.org
Thứ Năm 1 tháng 1, năm 2009

Các cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008 đã genesis của mình tại các thị trường nhà ở Hoa Kỳ, nhưng nó nhanh chóng lây lan sang các nền kinh tế khác, lần đầu tiên đến Vương quốc Anh, nhưng sau đó hầu như ở khắp mọi nơi khác, bao gồm các điểm như vậy là không có hệ thống ngân hàng Iceland sụp đổ [1.] Bởi vì sự kiện tại Hoa Kỳ đã kích hoạt cuộc khủng hoảng, tiểu luận này sẽ tập trung vào Hoa Kỳ gây ra, mặc dù họ đã có nhiều đối tác của họ ở nơi khác.

Có ít nhất ba lâu ảnh hưởng đến nền đó góp phần vào sự thất bại về tài chính thống trị nền kinh tế Mỹ trong năm 2008:

1. Đối với gần 100 năm qua, chính phủ Hoa Kỳ đã không cảm thấy hạn chế chi tiêu để phù hợp với thu nhập của mình. Chính sách này đã được trao giải trí tuệ của các tác phẩm của John Maynard Keynes người lập luận rằng trong thập niên 1930, trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế chậm, chính sách của chính phủ đang hoạt động và có mục đích sẽ cho phép các nền kinh tế để chi tiêu theo cách của mình ra khỏi suy thoái [2.] Nó đã được đơn giản một vấn đề thời gian trước khi công dân aped thói quen tài chính của các chính phủ của họ bằng cách sống ngoài có nghĩa là của họ.
2. Hệ thống dự trữ Liên bang (Fed - lập năm 1913) có chỗ chính sách của chính phủ chi tiêu để bơm phồng quá mức do cung tiền và giữ lãi suất thấp giả tạo. Ngày hôm nay của đồng đô la sẽ mua những gì vào năm 1913 sẽ có chi phí ít hơn một niken. Điều này dễ chính sách tiền đã không chỉ dẫn đến lạm phát, nhưng có kết quả đầu tư diễn ra rằng sẽ không được chứng minh có tiền cung cấp được hạn chế, và đã có lãi suất rõ ràng hơn phản ánh thực tế kinh tế.
3. Kể từ những năm 1960, các chính trị gia parroting nghi ngờ các lý thuyết của Keynes đã được nuôi niềm tin ngây thơ của công chúng rằng chính phủ có thể cung cấp ngày càng tăng mức sống bằng phương tiện của chính sách tiền tệ và tài chính. Kéo một đòn bẩy tài chính ở đây và đẩy một nút tiền tệ có nghĩa rằng những hạn chế về chi tiêu đã cũ thời, và tiêu chuẩn sống mãi mãi sẽ cải thiện. Những hạn chế áp đặt bởi luật pháp của kinh tế đã được bãi bỏ nếu bạn bỏ phiếu cho các chính trị gia người đã hứa sẽ cung cấp cho bạn một cái gì đó để không có gì. Sự khôn ngoan tài chính đã được đơn giản là nằm tư.

Nó là trái này lâu dài, nhiều nền triết học, mà sau đây, những vấn đề cấp bách hơn, giả định tầm quan trọng lớn hơn.

(Điều tiếp tục BÊN DƯỚI)

1. Các hộ chung đã cố gắng rất ít để tiết kiệm cho tương lai. Hoa Kỳ, nói riêng, vay mượn từ Trung Quốc, Nhật Bản, Trung Đông và các nước để tài trợ nghiện chi tiêu của mình. Trách nhiệm tài chính được coi là một old-fashioned, hoặc thậm chí một đức hạnh không liên quan, và người bị dẫn để tin rằng nhà chính phủ có thể, bằng cách vẫy đũa thần của mình, cung cấp các cải tiến mà không có sự đau đớn của tiết kiệm hoặc nói trên tiêu thụ ngay lập tức.
2. Việc mua lại một căn nhà đã được xem bởi nhiều người mua không quá nhiều như có một nơi nào đó để sống nhưng không đau như là một cách để kiếm tiền. Nhà giá, họ naively tin rằng, sẽ luôn luôn tiếp tục tăng giá trị trong khi gánh nặng tương đối của các khoản thế chấp sẽ tiếp tục rơi. Không chỉ vậy, nhưng là những giá trị căn nhà tăng lên, một ngôi nhà có thể được sử dụng làm vật thế chấp vay tiền thêm. Tương đương tài chính của nước biển chuyển thành vàng đã được tạo ra. Vì vậy, miễn là giá nhà tăng lên, đi vay được trong thiên đường tài chính. Khi giá nhà giảm, trái đất đã mở ra dưới chân của người cho vay.
3. Chính phủ tài trợ các thực thể như Fannie Mae và Freddie Mac khoản thế chấp được trợ cấp cho những người, theo nhiều quy tắc thận trọng của vay mượn, sẽ không bao giờ có đủ điều kiện vay tiền ngân hàng từ một tổ chức bảo thủ. Nghị sĩ Barney Frank trong năm 2003 được nêu trong một thời điểm của thẳng thắn, "Tôi muốn cuộn dice một ít hơn trong tình hình này về hướng nhà ở được trợ cấp" [. 3] Vâng, ông chắc chắn đã làm, đồng thời chấp nhận với lòng biết ơn những đóng góp của chiến dịch từ Fannie và Freddie.
4. Các chính sách quân bình của chính phủ thông qua các đạo luật như Luật tái đầu tư cộng đồng năm 1977 "đã thuyết phục" cho vay, Mafioso phong cách, để cho vay với người đi vay có thu nhập thấp, đối với bản án của mình tốt hơn. Chính phủ các luật sư làm rõ rằng những hậu quả của việc không đáp ứng các mục tiêu chính trị và áp đặt hạn ngạch có thể được dire.
5. Đó là một vấn đề thời gian trước khi một thiểu số đáng kể của người đi vay không thể hoặc không thể dịch vụ thế chấp của họ. Một phần là do người dân tinh nhuệ dự báo này, tên nổi tiếng trong thế giới tài chính bắt đầu gói, hoặc bảo lãnh, thế chấp và các khoản nợ khác như thẻ tín dụng cân đối vào những gì đã được gọi là cấu trúc đầu tư xe (SIV), gọi là "vũ khí tài chính của các đoàn thể hủy diệt "của Warren Buffet. Vì vậy, phức tạp đã được các điều khoản có trong các dụng cụ như vậy mà tâm trí nhiều tín dụng pháp lý và cơ quan đánh giá là có vách ngăn là để chính xác những gì họ có nghĩa và có nguy cơ cuối cùng lay. Các ngân hàng và những người khác có thể được lợi do cho vay để những người không có khả năng trả tiền lời, ít vốn, cung cấp họ đã có thể bán cho nhà đầu tư SIVs gullible. Quản lý tiền naively mua đầu tư đó cho các quỹ hưu trí, quỹ thị trường tiền tệ, và (thậm chí nhiều hơn đáng ngạc nhiên) cho các tài khoản riêng của các công ty của họ. Đây là con đường primrose để sở hữu nhà ở không hạn chế, không có tiền gửi bằng tiền mặt đau đớn, và không có hậu quả xấu cho vay đầu tiên.
6. Vì vậy, miễn là (a) giá trị của nhà ở tăng lên, (b) đi vay trả về thời gian, và (c sự tự tin) vẫn ở trong độ tin cậy của SIVs, mọi thứ đã được hunky-dory. Thật không may, cả ba cratered về cùng một thời gian; giá trị ngôi nhà trì trệ hoặc giảm như cung cấp vượt quá nhu cầu, khi các giá trị stuttered, do đó, đã đi vay trả nợ, và sự tự tin rơi. Đi vay, có hứa sẽ trả tiền và có được cung cấp bảo mật cho lời hứa của họ, đã không trả vì an ninh của họ đã bị từ chối giá trị. Họ repudiated khoản nợ của họ, và những gánh nặng đè lên các tổ chức tài chính không may. Chính trị dân túy hiếm khi đổ lỗi cho người đi vay, bởi vì có rất nhiều người trong số họ và họ bỏ phiếu; thay vào đó họ đổ lỗi cho nhà tư bản tham lam, các nhà đầu cơ, người bán ngắn hạn, bất cứ ai ngoại trừ các con nợ, và các chính sách kinh tế lơ đểnh của chính phủ Hoa Kỳ.
7. Như sự kiện đã bắt đầu làm sáng tỏ vào giữa năm 2008, cũng thành lập các công ty như Lehman Brothers, đã đi đến tường. Những người khác như Bear Stearns và Merrill Lynch đã được bán với giá knockdown. Tuy vậy những người khác, như bảo hiểm khổng lồ AIG, đã được quốc hữu có hiệu quả. [4] Trong khi đó, cổ phiếu, giá trị thị trường của các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác đã diễn một nosedive. Ví dụ, Citibank cổ phiếu giảm giá 79% từ tháng 10 2008 và tháng Mười năm 2009. Các cổ rộng hơn, chỉ số thị trường như Dow Jones cũng giảm mạnh khoảng 40%. Chính phủ Mỹ không có chính sách và quy tắc đã được thực hiện như là ngày càng nhiều tin xấu nổi lên, đặc biệt là về công ăn việc làm. Ngân hàng Citibank đã có một lực lượng lao động của 375,000 trong năm 2007; trong Tháng Mười Một 2008, nó đã được thông báo rằng sẽ đi 53.000 việc làm trong quý đầu tiên của năm 2009. Quan chức chính phủ cao cấp như thủy thủ đã được shipwrecked (và đã được chi tiêu tiền như thủy thủ say rượu) paddling như điên, nhưng với ý tưởng ít nơi họ đã đi, hoặc lý do tại sao. Các quy tắc thống nhất chỉ là một cái gì đó phải được thực hiện, và chính phủ Hoa Kỳ phải được các bên hành động. [5] Đây là khó khăn không gọi lại những lời của Herbert Spencer: "Kết quả cuối cùng của người đàn ông che chắn từ những ảnh hưởng của folly là để mọi người trên thế giới với fools. "

Cuộc khủng hoảng tài chính của 2007-2008 là một đề án Ponzi lệnh lớn. Đề án Ponzi, hoặc chuỗi ký tự, bước đầu thành công, nhưng cuối cùng đã sụp đổ, cũng giống như các khoản vay có thể lơ đểnh lúc đầu tiên thành công trong mục tiêu của họ nhưng cuối cùng pháp luật của kinh tế đi vào chơi và lộ ra vô dụng của toàn bộ tập thể dục. Đề án kim tự tháp luôn luôn là không bền vững vì lý do đơn giản là nó được dựa trên các nguyên tắc bị lỗi và được xây dựng trên cơ sở thiếu sót. Cho đến khi quá muộn, không có ai trong thẩm quyền (điều chỉnh, quản lý rủi ro, điều hành ngân hàng cao cấp, cơ quan đánh giá tín dụng, các nhà phân tích đầu tư) đã hỏi những câu hỏi quan trọng, cụ thể là, làm thế nào trên trái đất là nó có thể có trong dài hạn để làm cho lợi nhuận bằng tiền cho vay để cơ hội của người dân mà trả nó lại được thực nil? [6] Vấn đề là chỉ cần xuôi theo thảm vì các khoản vay để deadbeats cung cấp một trở hạn tốt hơn ngắn hơn đã làm giảm nguy cơ nợ cụ.

Tóm lại, những tinh túy của cuộc khủng hoảng subprime là tiền được vay (thường thông qua cơ quan của nhà môi giới thế chấp có vấn đề) với lãi suất rất thấp (đúng trách nhiệm của Fed) đến hàng trăm ngàn người dân (tất cả họ cần là một điểm số tín dụng và một xung) những người không có khả năng chi trả nó trở lại và nó đã được hậu thuẫn của tài sản thế chấp (một căn nhà) mà không phải đúng giá trị [7.] như tài sản, chính xác miêu tả là "các khoản vay nói dối," sau đó đã được đóng gói vào chứng khoán đục, được biết đến như cấu trúc xe đầu tư (tài trợ, nhưng không được bảo đảm bởi một tôn trọng và nổi tiếng tên), có rất ít người hiểu rõ. Chúng được bán cho các quỹ hưu trí, ngân hàng, và những người khác mà các nhà quản lý đầu tư gullible cũng không hiểu họ và không thể thực hiện các phân tích nghiêm ngặt rằng khách hàng của họ có quyền mong đợi [8.]

Chính phủ khuyến khích tất cả những điều này bằng cách hỗ trợ nhà ở giá cả phải chăng (được chính xác) và cáo buộc của các ngân hàng redlining (không cho vay đối với người nghèo và đen trong các tỷ lệ giống như họ vay để người giàu và trắng). Khi đi vay, đã maxed ra trên thẻ tín dụng của mình, predictably thất bại trong việc thực hiện thanh toán, quy mô của vấn đề cuối cùng đã trở nên rõ ràng để điều chỉnh mơ màng và các tổ chức tài chính. Sự tự tin và tin tưởng bốc hơi, bởi vì không ai biết mà tổ chức đã tổ chức nghi ngờ chứng khoán, bao nhiêu thiệt hại đã được, và cuối cùng là những người đã được an toàn. Một hệ thống tài chính được xây dựng trên nợ và khai thác quá mức là một hệ thống tài chính được xây dựng trên cát.

Các lỗi và fallacies rằng dệt và bao quanh cửa hàng này khủng khiếp của các lỗi có thể có được phần lớn được tránh bằng cách chú ý đến một câu duy nhất bằng văn bản của Henry Hazlitt hơn 60 năm trước:

Nghệ thuật kinh tế bao gồm trong việc tìm kiếm không chỉ ở trước mắt nhưng hiệu quả lâu dài của bất kỳ hành động hoặc chính sách, nó bao gồm trong truy tìm những hậu quả của chính sách đó không chỉ cho một nhóm nhưng đối với tất cả các nhóm.

• 
• Xã hội dấu trang
• 
• Email bài viết này
• 
• In trang này

Bình luận Điều khoản sử dụng

Những ý kiến đóng.